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玻璃 弱势格局难改

发布日期:2024-06-12 04:38    点击次数:170

  因房地产仍处在下行周期,去年施工面积下滑幅度较大,对应今年地产竣工回落明显,玻璃需求支撑减弱。由此,玻璃价格面临较大的考验。

  去年玻璃主连合约价格最低触及1300—1400元/吨低位,目前价格远离1300—1400元/吨预警线,主要原因在于:1.“保交楼”政策支撑需求,2023年房屋竣工面积同比基本处在20%的增幅水平。2.原材料纯碱因停减产和产能投放暂时不及预期等原因,价格相对坚挺,2023年7月起,煤炭等燃料价格整体表现坚挺,成本端支撑较强。3.房地产相关政策陆续出台,降准降息以及积极的财政政策助推玻璃价格出现几轮反弹。

  国家统计局最新数据显示,2024年1—2月份,全国房地产开发投资11842亿元,同比下降9.0%。房屋竣工面积10395万平方米,下降20.2%。相比去年,房屋竣工面积同比增长保持在20%左右。因房地产仍处在下行周期,去年的施工面积下滑幅度较大,对应今年地产竣工回落明显,玻璃需求支撑减弱。由此,玻璃的价格面临较大的考验。

  图为浮法玻璃日产量走势(单位:吨)

  同时,供应端压力也较为明显。相关数据显示,3月8日至14日,全国浮法玻璃产量122.06万吨,环比增加0.74%,同比增加10.23%。截至3月14日,全国浮法玻璃样本企业总库存6278.3万重箱,环比增加354万重箱。

  目前浮法玻璃企业效益较好,产量处在高位,库存连续累积。随着原料成本降低,玻璃生产企业效益较好,短期可能并没有减产保价的急迫需求。此外,浮法玻璃企业生产线冷修也需要时间。2022年至2023年年初,玻璃企业连续亏损之后逐步减产,降低开工率,玻璃期价企稳回升,从1300—1400元/吨低位反弹。

  图为各工艺浮法玻璃周度生产利润(单位:元/吨)

  总体来说,与房地产周期相关性较强的大宗商品玻璃,今年仍然处在政策强预期和需求弱现实的博弈中。在供应和需求双重压力下,玻璃期价年初至今经历了一波回落。中长期角度看,我们建议把玻璃作为空配的一方,如果出现短暂反弹,以关注反弹压力为主。未来纯碱、燃料成本的波动以及房地产政策端也会影响玻璃的价格节奏。(作者单位:海证期货)



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